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Titres de Créances Négociables

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Difficile de parler des T.C.N. sans évoquer les Titres d'état.

Ces titres représentent une créance sur le Trésor Public, c'est à dire l'Etat. Ce dernier a défini pour sa dette, 3 catégories selon la durée. Ceci a permis :

  • à l'Etat, d'emprunter dans les meilleurs conditions possibles,
  • aux intervenants du marché, d'accéder de manière simple et sécurisée à des outils standardisés.

Grâce à la qualité de l'emprunteur, les titres d Etat constituent des instruments à risque quasi nul.

Nous ne parlons ici que des principales caractéristiques de ces titres. Pour plus de précisions, n'hésitez pas à visiter l'excellent site de l'Agence France Trésor : http://www.aft.gouv.fr

Les B.T.F

Les B.T.F. (bons du Trésor à taux fixe et à intérêts précomptés) sont utilisés par l'état pour gérer sa trésorerie.

Caractéristiques

  • échéance : Inférieure à un an.
  • Coupure nominale : 1 Euro.
  • Périodicité d'émission : Hebdomadaire, pour une maturité à 13 semaines.
    Selon calendrier pour les autres échéances.
  • Mode d'émission : Adjudication (le lundi).
  • Minimum de soumission : 1 million d'Euro.

Précisions

Les dates d'émission des B.T.F. sont précisées dans un calendrier trimestriel publié à l'avance et précisant les échéances des bons qui seront mis en adjudication.

Selon les besoins, des B.T.F. peuvent être émis en dehors du calendrier pour des maturités de 4 à 7 semaines.

Les B.T.A.N

Les B.T.A.N. (bons du Trésor à taux fixe et à intérêt annuel) sont utilisés par l'état pour gérer son endettement à moyen terme.

Caractéristiques

  • échéance : Comprises entre 2 et 5 ans.
  • Coupure nominale : 1 Euro.
  • Périodicité d'émission : Mensuelle.
  • Mode d'émission : Adjudication (3ème jeudi de chaque mois).
  • Minimum de soumission : 1 million d'Euro.

Précisions

Les dates d'adjudication des B.T.A.N. sont précisées dans un calendrier semestriel publié à l'avance.

En générale, l'Etat émet une nouvelle ligne de B.T.A.N. 2 ans tous les 6 mois et une nouvelle ligne de B.T.A.N. 5 ans tous les ans.

Les O.A.T

Les O.A.T. (obligations assimilables du Trésor) sont utilisées par l'état pour gérer son endettement à long terme.

Caractéristiques

  • échéance : Comprises entre 7 et 30 ans.
  • Coupure nominale : 1 Euro.
  • Périodicité d'émission : Mensuelle.
  • Mode d'émission : Adjudication (1er jeudi de chaque mois).
  • Minimum de soumission : 1 million d'Euro.

Précisions

La plupart des O.A.T. sont à taux fixe et remboursables in fine.

Il existe cependant 2 O.A.T. particulières et à taux variable :

  • L'OAT TEC 10, indexée sur le taux de l'échéance constante à 10 ans.
  • L'OATi, indexée sur l'inflation.

Les dates d'adjudication des O.A.T. sont précisées dans un calendrier annuel publié à l'avance.

En générale, l'Etat émet à cette occasion au moins une ligne à taux fixe d'échéance 10 ans et d'autres O.A.T. à taux fixe ou variable si le marché le permet.

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