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�v�nements sur terme
Pourquoi ?
Lorsqu'un contrat de change � terme est conclu, il y a normalement livraison des devises � l'�ch�ance.
En simplifiant, pour le client d'une banque, il y a donc obligation de livrer ou de recevoir � l'�ch�ance un certain montant en devise contre la contrevaleur en monnaie nationale (ou une autre devise).
Or, les �changes commerciaux qui constituent le support de ces contrats de change � terme, connaissent bien des al�as :
- L'importateur (qui a achet� la devise � terme) doit par exemple r�gler sa marchandise plus t�t que pr�vu. Il a donc besoin des devises avant la date d'�ch�ance du contrat initial. Dans ce cas, il pourra demander une lev�e anticip�e � sa banque plut�t que d'emprunter ces devises.
- L'exportateur au contraire (qui a vendu la devise � terme) pourra subir un retard de paiement de la part de son acheteur. Il souhaitera donc, au contraire, proroger son contrat de change � terme plut�t que d'acheter la devise sur le march� du change comptant.
En g�n�ral, pour simplifier sa comptabilit�, le client demande une lev�e ou une prorogation � cours historique (le cours historique est le cours � terme du contrat sur lequel porte l'�v�nement). C'est � la banque de prendre en charge les �ventuels �carts de tr�sorerie. Ceux-ci seront r�percut�s sous la forme de points de tr�sorerie qui viendront s'ajouter ou se retrancher aux points de swap selon le type d'�v�nement (lev�e ou prorogation), le type de contrat (achat ou vente � terme) et le sens du cashflow (voir tableau r�capitulatif).
FOCUSDes op�rations sp�cifiques au march� fran�ais
Lev�es anticip�es et prorogations (� cours historique) sont des op�rations typiques du march� fran�ais.
Dans d'autres pays, Grande-Bretagne, Suisse, par exemple, on ne pratique pas ce genre d'op�ration. Pour r�duire la dur�e d'un contrat de change � terme ou au contraire la prolonger, on utilise la technique du swap de change (op�ration de change comptant + op�ration de change � terme).
Prenons un exemple :
Une soci�t� a vendu 1 million d'EUR contre USD � 3 mois au cours de 1,2110. Le contrat arrive � �ch�ance mais la livraison n'�tant pas r�alis�e, la soci�t� souhaite diff�rer d'un mois son paiement en USD. Pour cela, elle va conclure un swap :
Elle ach�te au comptant 1 million d'EUR contre USD � 1,2250 et les revend � un mois � 1,2230.
L'op�ration initiale est donc compens�e et la date d'�ch�ance repouss�e d'un mois. En revanche, cette technique fait appara�tre des pertes ou des gains � fictifs � � la conclusion du swap. Ici par exemple, la soci�t� aura une perte de 1 000 000 x (1,2110 - 1,2250) = 14 000 USD.
- Remarque : d'autres �v�nements peuvent se produire sur des contrats de change � terme.
Tableau r�capitulatif
Le tableau ci-dessous est vu cot� banque.
On nomme ACT et VTT respectivement achat � terme et vente � terme et CH, CS, RD, cours historique, cours spot et report/d�port.
RECHERCHE
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