Autres swaps

Description

Un O.I.S. (Overnight Indexed Swap) est un type de swap de taux d'une durée généralement comprise entre 1 semaine et 1 an. Le taux flottant est lié au taux de référence du jour le jour (overnight ou tom/next).

Les 2 contreparties conviennent d'échanger à l'échéance, sur un montant notionnel convenu, la différence entre les intérêts acquis au taux fixe et les intérêts acquis par capitalisation sur le taux flottant. Cette capitalisation, qui n'existe pas pour les swaps classiques est réalisée quotidiennement. A l'échéance, seule la compensation sera effectuée et aucun capital ne sera échangé. C'est à dire qu'une des 2 contreparties seulement versera des intérêts à l'autre.

Caractéristiques des marchés de swaps contre jour le jour.

Nous avons vu précédemment que les swaps de taux classiques sont généralement utilisés pour des durées supérieures à 1 an.

De plus, le taux flottant (variable) est référencé par rapport à des taux de référence pour des périodes de 1 à 6 mois.

Prenons comme exemple une Banque recevant 10 millions d'USD 1 an. En cas de forte pente de la courbe des taux, notre Banque préférera sans doute conserver la liquidité mais pas sur les caractéristiques du 1 an. Dans ce cas, elle aura tout intérêt à mettre en place un O.I.S. USD 1 an. En effet elle ne peut se contenter de placer ce capital au jour le jour (fluctuations importantes). D'autre part un replacement à 1 an bloquerait une ligne de crédit sur le capital + les intérêts et influencera le bilan.

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