Risque de taux

Prise en compte du risque

M�me si le variations de taux d'int�r�t sont beaucoup moins violentes que les variations de cours de change, il ne faut pas ignorer le risque de taux.

Par ailleurs, les mouvements sur les taux d'int�r�t sont tout aussi difficiles � pr�voir que les mouvements sur les cours de change.

En outre, la gestion du risque de taux peut �tre beaucoup plus complexe � mettre en oeuvre.

Par exemple si une banque ou une entreprise structurellement pr�teuse � court terme entrevoie une baisse des taux, elle serait tent�e de transformer ses emplois vers le long terme. Mais le peut-elle ?

Dispose-t'elle des limites suffisantes pour pr�ter sur du long terme ? Cela ne va-t'il pas d�grader le bilan ou certains ratios ? Les taux longs sont-ils attractifs ?

Exposition

Hausse des taux

Une hausse des taux entra�ne :

• une perte ou un manque � gagner :
• pour l'emprunteur � taux variable.
• pour une entreprise pr�voyant un emprunt dans l'avenir.
• pour le pr�teur � taux fixe.

Baisse des taux

Une baisse des taux entra�ne :

• une perte ou un manque � gagner :
• pour l'emprunteur � taux fixe.
• pour une entreprise pr�voyant un pr�t dans l'avenir.
• pour le pr�teur � taux variable.

Et les banques ?

Les banques qui sont contreparties des op�rations initi�es par les entreprises ou par d'autres banques sont particuli�rement expos�es puisqu'elle sont � la fois pr�teuses et emprunteuses sur diff�rentes p�riodes et diff�rentes devises.

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