Baisse des taux d’intérêts : les effets sur les acteurs économiques

La baisse des taux d'intérêts dans la zone euro

Les taux d’intérêts sont maintenus artificiellement bas par la BCE (Banque centrale européenne). Et la future nomination de C. Lagarde à sa tête, ne devrait pas changer la donne. Les taux d’intérêts resteront bas aussi longtemps que nécessaire, a-t-elle indiqué.

Mais quels sont les effets de taux d’intérêts aussi bas sur l’épargne et sur les acteurs économiques.

Pourquoi la BCE garde des taux d’intérêts aussi bas ?

Ces taux influent principalement sur deux leviers :

• Garder artificiellement bas, les taux de crédits proposés par les banques, et les rendements de l’épargne.
• Les banques sont obligées de garder des fonds, en réserve, auprès de la BCE pour faire face aux retraits d’argent de leurs clients. Mais dans les faits les banques sont tentées de placer plus que le montant de cette réserve. La BCE a donc placé ce taux dit de « dépôt », à -0.40%. De ce fait les banques doivent payer pour placer de l’argent. Le but de cette manœuvre est de faire payer les banques souhaitant placer leur argent, plutôt que de le prêter à leurs clients.

L’impact sur l’épargne

Les épargnants ayant misé sur les fonds en obligations, par le biais d’un contrat d'assurance-vie, font grise mine.
Le rendement des fonds en euros, investis pour une bonne part en obligations, baissent eux aussi. L’impact est aussi réel sur les produits de type livrets bancaires et les fonds en euros, dont les français sont très friands, car ils ont une aversion profonde au risque.

Si vous vous intéressez à l’épargne, je recommande la lecture de cet excellent article, pour savoir où placer son argent ?

Quel impact sur les banques ?

Les banques gagnent principalement de l'argent sur la différence entre les intérêts auxquels elles prêtent et les intérêts qu'elles payent l’épargne de leurs clients ou sur leur propre dette. Il leur est possible de réduire la rémunération des produits d’épargne, mais la marge de manœuvre est faible. Et impossible d’avoir des intérêts négatifs, sous peine de perdre ses clients ! Les assureurs proposant des produits d’assurance vie, font face à la même situation. Avec cette baisse des taux, honorer leurs engagements de rémunération des contrats d'assurance vie, devient un véritable casse-tête.

Fin juillet, la BCE a laissé entendre qu’une nouvelle baisse des taux pourrait intervenir à la mi-septembre.

Quels effets sur le crédit immobilier ?

Malgré un plus bas historique, les prêts et notamment les crédits immobiliers devraient encore baisser. Bien que peu rentables, les crédits immobiliers le sont plus que les taux de dépôts auprès de la BCE. Ils présentent en outre peu de risques. Afin de pouvoir être le plus attractives possible, les banques devraient encore baisser leurs taux sur les crédits immobiliers.

Les emprunteurs sont donc les grands gagnants de la stratégie mise en place par la BCE.

La baisse des taux influe-t-elle sur le taux d’endettement des ménages et des entreprises ?

Les taux extrêmement bas pourraient encourager les ménages et les entreprises à davantage s’endetter. L'endettement des entreprises et des ménages français est déjà le plus élevé des pays d'Europe : près de 132 % du PIB (73 % pour les entreprises et 60 % pour les ménages), la moyenne de la zone euro se situant à 119 %.

Un niveau d’endettement élevé est le terreau de toutes les crises économiques ou financières majeures. Il convient donc d’être extrêmement prudent, et de surveiller l’évolution de ces indices.

Pour faire face à une crise économique ou financière, cette politique de taux d’intérêts bas est justifiée. C’est un puissant levier pour contrer la menace d’une crise de liquidités, et ses conséquences pour l’économie.

Mais en dehors de situation de crise, elle peut avoir de nombreux effets pervers. Ce n’est peut-être pas une bonne nouvelle pour la zone euro et les épargnants.